SCએ કોટક AMC સામે SEBIની કાર્યવાહીને જાળવી રાખી, કહ્યું - જામીનગીરીના નિયમોનું પાલન કરવું ફરજિયાત

નવી દિલ્હી 13 જુલાઈ ( પીટીઆઈ ) સુપ્રીમ કોર્ટે સોમવારે સિક્યુરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા ( એસઇબીઆઈ ) દ્વારા કોટક મહિન્દ્રા એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપની ( કોટક એએમસી ) અને તેમના કેટલાક વરિષ્ઠ અધિકારીઓ સામે લેવામાં આવેલી નિયમનકારી કાર્યવાહીને સમર્થન આપ્યું હતું. ટોચની અદાલતે ચુકાદો આપ્યો હતો કે રોકાણકારોને આખરે નુકસાન થાય છે કે નફો થાય છે તે ધ્યાનમાં લીધા વિના જામીનગીરીના નિયમોનું પાલન કરવું ફરજિયાત છે. જસ્ટિસ દીપાંકર દત્તા અને સતીશ ચંદ્ર શર્માની ખંડપીઠે કોટક AMCના કોટક ટ્રસ્ટી અને છ વરિષ્ઠ અધિકારીઓ દ્વારા દાખલ કરવામાં આવેલી જામીનગીરી અપીલીય ટ્રિબ્યુનલ ( SAT ) ના આદેશોને પડકારતી અપીલને ફગાવી દીધી હતી, જેણે છ નિશ્ચિત પરિપક્વતા યોજના ( FMPF ) સંબંધિત નિયમનકારી ઉલ્લંઘનના SEBIના તારણોને નોંધપાત્ર રીતે સમર્થન આપ્યું હતું. " અપીલ પર વિચાર કરવા લાયક નથી, તેથી અમે કોટાક AMC'KOTAK TRUSTEEની અપીલને નકારી કાઢીએ છીએ અને વરિષ્ઠ એક્ઝિક્યુટિવ્સે કહ્યું કે ન્યાયમૂર્તિ દત્તાએ બેન્ચ માટે ચુકાદો લખ્યો હતો. ખંડપીઠે તેના ચુકાદામાં રોકાણકારોને ચેતવણી આપતી પ્રસિદ્ધ જાહેરાતનો ઉલ્લેખ કર્યો હતોઃ " મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણો બજારના જોખમોને આધિન છે. યોજના સંબંધિત તમામ દસ્તાવેજો કાળજીપૂર્વક વાંચો. " એક સરેરાશ ભારતીય આ અચોક્કસ શબ્દસમૂહથી વધુ પરિચિત છે. સૌથી નોંધપાત્ર સ્થળોએ બ્રાન્ડેડ - તે સંભવિત રોકાણકારોને મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં રોકાણના સંભવિત જોખમો વિશે ચેતવણી આપે છે. વર્તમાન અપીલ અપીલકર્તાઓ દ્વારા દેખીતી રીતે બનાવવામાં આવેલા આવા જોખમી દૃશ્ય સાથે વ્યવહાર કરે છે. ગીરવે મુકાયેલા ઝી એન્ટરટેઇનમેન્ટના શેરના મૂલ્યમાં તીવ્ર ઘટાડો થયા પછી એસ્સેલ જૂથની કંપનીઓ દ્વારા જારી કરાયેલ ડેટ સિક્યોરિટીઝમાં કરવામાં આવેલા રોકાણના વળતરને મુલતવી રાખવાના 2019માં કોટક એએમસીના નિર્ણયથી આ વિવાદ ઊભો થયો હતો. વચનબદ્ધ જામીનગીરીનો અમલ કરવાને બદલે અથવા તેમની નિર્ધારિત પરિપક્વતા તારીખો પર ક્લોઝ - એન્ડેડ યોજનાઓને સમાપ્ત કરવાને બદલે, કોટક એ. એમ. સી. એ પુનઃચુકવણી વ્યવસ્થાનું પુનર્ગઠન કર્યું અને યોજનાઓની પરિપક્વતા તારીખની બહાર રોકાણકારોના નાણાંનો એક ભાગ રોક્યો. " જ્યાં સુધી રોકાણકારોની વાત છે તો અમે તેમના પર દયા કરીએ છીએ. શું તેમની પાસે કોટાક AMC દ્વારા અપનાવવામાં આવેલી કાર્યવાહીને ન સ્વીકારવાનો કોઈ વિકલ્પ હતો? ZCNCDs ( ઝીરો - કૂપન નોન - કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ ) ની પરિપક્વતા તારીખોને યોજનાઓની પરિપક્વતા તારીખથી આગળ વધારવાનો સભાન નિર્ણય યુનિથોલ્ડર્સ માટે પસંદગી કરવાનો વિકલ્પ બચ્યો ન હતો. " તે કોઈ આકસ્મિકતા ન હતી જેની તેઓ આગાહી કરી શકતા હતા. એક આદર્શ પરિસ્થિતિમાં યુનિથોલ્ડર્સને ખાતરી આપવામાં આવી હતી કે ડિબેન્ચર્સ પર ડિફોલ્ટ થવાની સ્થિતિમાં પણ તેમના રોકાણોને કોલેટરલ તરીકે સેવા આપતા ગીરવે મુકાયેલા શેરની પ્રાપ્તિ દ્વારા સુરક્ષિત કરવામાં આવશે, જે પ્રથમ સ્થાને સુરક્ષાના સર્જનમાં અંતર્ગત છે. કોટાક એએમસી સૂચિત કાર્યવાહીથી સંપૂર્ણપણે અલગ થઈ ગઈ હતી. તેણે ઉમેર્યું હતું કે તેની પાછળ'કોટાક ટ્રસ્ટી'હતી જેણે તેના સ્વતંત્ર મૂલ્યાંકનને બદલે આ કાર્યવાહીને રેખાંકિત કરી હતી. " જેમ કે ટ્રસ્ટી કંપની જે યુનિથોલ્ડર્સનું ભંડોળ એક વિશ્વાસુ ક્ષમતામાં ધરાવે છે - કોટાક ટ્રસ્ટી સ્વતંત્ર રીતે મૂલ્યાંકન કરવા માટે બંધાયેલી હતી કે શું અભ્યાસક્રમ પ્રવર્તમાન નિયમોનું પાલન કરીને પ્રથમ હતો કે કેમ અને બીજું કે અભ્યાસક્રમ યુનિથોલ્ડરના હિતમાં હતો કે કેમ. ફંડ હાઉસના મુખ્ય બચાવને નકારી કાઢતા કે આ નિર્ણયથી આખરે રોકાણકારોને નુકસાન અટકાવીને ફાયદો થયો હતો, બેન્ચે જણાવ્યું હતું કે સેબી એક્ટ અને સેબી ( મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ રેગ્યુલેશન્સ 1996 ) હેઠળ નિયમનકારી પાલન " પરિણામ - તટસ્થ " છે. " નિયમો નફો અને નુકસાનમાં પરિણમતા ઉલ્લંઘનના ઉલ્લંઘન વચ્ચે કોઈ તફાવત કરતા નથી " એમ બેન્ચે ઉમેર્યું હતું કે નિયમનકારી ઉલ્લંઘનને માત્ર એટલા માટે મંજૂરી આપવી કારણ કે રોકાણકારોને આખરે ફાયદો થશે તે બજારની શિસ્તને નબળી પાડશે અને ભવિષ્યના ઉલ્લંઘનને પ્રોત્સાહિત કરશે. ચુકાદાએ ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે મ્યુચ્યુઅલ ફંડના નિયમોમાં ક્લોઝ - એન્ડેડ યોજનાઓને તેમની પરિપક્વતા તારીખો પર સંપૂર્ણ રીતે રિડીમ કરવાની જરૂર છે સિવાય કે તેઓ ઔપચારિક રીતે રોકાણકારોની જાણકાર લેખિત સંમતિ સાથે અને સેબીને અગાઉથી જાહેર કરવામાં ન આવે. કોટક એએમસીએ ન તો રોકાણકારોની સંમતિ મેળવી હતી અને ન તો યોજનાઓને અમલમાં મૂકવા માટેની વૈધાનિક પ્રક્રિયાનું પાલન કર્યું હતું, આ ઉલ્લંઘન " નિંદનીય અને અક્ષમ્ય " હતું એમ ખંડપીઠે જણાવ્યું હતું. બેન્ચે સેબીના તારણોને પણ સમર્થન આપ્યું હતું કે આર્થિક રીતે નબળી એસ્સેલ જૂથની સંસ્થાઓ દ્વારા બહાર પાડવામાં આવેલી ડેટ સિક્યોરિટીઝમાં ₹266 કરોડનું રોકાણ કરતી વખતે કોટક AMC પૂરતી યોગ્ય કાળજી લેવામાં નિષ્ફળ રહી હતી. તેમાં કહેવામાં આવ્યું હતું કે રોકાણ સમિતિએ ઇશ્યુ કરનારાઓની નાણાકીય સ્થિતિ અને સંબંધિત જોખમોનું યોગ્ય મૂલ્યાંકન કરવાને બદલે મુખ્યત્વે ગીરવે મુકાયેલા ઝી એન્ટરટેઇનમેન્ટના શેરો પર કોલેટરલ તરીકે આધાર રાખ્યો હતો. ચુકાદામાં જાણવા મળ્યું હતું કે કોટક એએમસી રોકાણોનું પુનર્ગઠન કરવા અને મુક્તિમાં વિલંબ કરવાના તેના નિર્ણય અંગે રોકાણકારો અને સેબી બંનેને સમયસર ખુલાસો કરવામાં નિષ્ફળ રહી હતી. તેમાં કહેવામાં આવ્યું હતું કે સેબીને સ્પષ્ટીકરણ માંગ્યા પછી જ જાણ કરવામાં આવી હતી, જ્યારે રોકાણકારો પાસે બદલાયેલી કાર્યવાહી માટે સંમતિ આપવા અથવા નકારી કાઢવાની કોઈ અર્થપૂર્ણ તક નહોતી. તેણે એ. એમ. સી. ના કોટક ટ્રસ્ટી અને વ્યક્તિગત અધિકારીઓ પર લાદવામાં આવેલા નાણાકીય દંડને સમર્થન આપ્યું હતું કે અનુભવી બજાર વ્યાવસાયિકો સભાનપણે નિયમનકારી માળખામાંથી બહાર નીકળ્યા પછી સદ્ભાવનાથી દલીલ કરી શકતા નથી. ખંડપીઠે કોટક એએમસી પર 30 લાખ રૂપિયા અને કોટક ટ્રસ્ટી પર 20 લાખ રૂપિયાની મુકદ્દમાનો ખર્ચ પણ લાદ્યો હતો. આ રકમ બે મહિનાની અંદર સુપ્રીમ કોર્ટમાં જમા કરાવવાની છે અને નિરાધાર બાળકો માટે કામ કરતી દસ સખાવતી સંસ્થાઓમાં સમાન રીતે વહેંચવાની છે. કેન્સરના દર્દીઓ. મુશ્કેલીમાં ફસાયેલી મહિલાઓ. પરિવારના સમર્થન વિના વૃદ્ધ વ્યક્તિઓ. ગુના અને અન્ય નબળા જૂથોના પીડિતો.